笔者上周探访了两家非上市地板生产企业，与公司管理层对地板行业的现状和未来发展展开了交流：1、往年一季度是淡季，今年呈现出淡季不淡特点，2010年经营将好于2009年2010年经营将好于2009年，主要源于去年房屋旺销的因素，预计2010年全年盈利能快速增长10%以上。往年一季度都是淡季，1、2月份都有可能经常出现亏损，主要源于大多数人会在春节时翻新，但今年到现在地板市场需求仍保持在高位，工厂全部剩产，一季度盈利大幅度好于去年水平。我们的观点：我们指出地板行业消费来自三方面(存量房改版，新开工房源全装修以及当年房屋销售自翻新)，因此地板市场需求不几乎受限于当前地产销量下降，而且，我们预计随着存量房的改版市场需求大大减少，以及新开工房源全装修理念的日益普及，木地板行业的未来市场需求将维持充沛。

2、地板行业品牌和原料供应链是壁垒公司指出地板作为面向消费者的终端产品，品牌的力量对于销售起到更大。经过08、09年成本上升、出口上升和国内市场需求弱化的影响，地板品牌和口碑效应将更进一步强化，有品牌的地板将比没品牌，只能靠出口的企业更加有优势。

对于实木和实木复合地板的生产厂商而言，对于原料的控制力是终极的适当因素。由于实木地板和实木复合地板中实木木材几乎倚赖国际进口，当前进口木材更加艰难，不仅价格偏高，且优质木材越来越少，进口周期也更加宽，对于流动资金的闲置越发显著，没资金实力的公司将逐步解散这个行业，而国内没木材来源的公司也将逐步面对成本下跌的失望。我们的观点：我们在《地板行业马太效应，大公司更加能做到大》的报告中也认为品牌效应对于业内公司的影响最关键的，由于目前产品质量基本趋同，消费者对于价格敏感性上升，因此展现出为公司软实力的品牌和服务等因素沦为尤为最重要的壁垒，我们指出大公司经过前期累积，更加有能力通过口碑效应夺得消费者的信赖，这也是为何增强地板固定资产投资较少，效益低，而竞争却并不白热化的原因。

3、实木地板和增强地板是未来趋势，全实木地板将渐渐退出公司广泛体现实木地板会是未来的趋势，这是由环保和生产成本所要求的。由于实木地板基材几乎由实木打造出，在当前原木价格大幅增高的背景下，成本居高不下，一平方米基材成本广泛高达200元以上，而实木填充基材成本在40元左右，增强地板基材成本在30元左右，相对而言实木地板没价格竞争优势，此外，随着国际上对于森林资源日益较少关注度更加低，大量花费贵重木材的实木地板逐步退出市场可以意识到，最后，由于实木地板生产闲置资金较多，特别是在是存货上资金周转率太低，不少公司也无意慢慢缩减实木地板的生产量。增强地板中高端供不应求，实木填充相结合全装修房较慢扩展。

公司增强地板生产能力全部开足马力生产，中低端产品产需均衡，如8毫米的低端产品有所剩下，而12毫米的中高端需求量大，增强地板未来发展的趋势不应是中高端产品的市场需求不会更加大；实木复合地板在全装修房的市场中占比更加大，未来随着全装修房理念的更为深入人心，实木复合地板的市场前景也更加明朗。我们的观点：我们在报告中早已明确提出增强地板凭借价格优势将大幅提高自己市场份额，而实木复合地板由于节约贵重木材，并符合消费者执着较高档次装潢市场需求的特性，也将沦为行业中重点发展的产品。从统计数据来看，实木地板自2005年开始，国家征税了实木地板的消费税，并附加费10%的出口关税，从此实木地板就开始走下坡路，并在2006年被实木复合地板多达。

4、各项成本下跌未来可见，还包括地板基材的价格下降和木材涨价木材进口艰难，价格走高可以意识到。公司回应贵重木材更加匮乏，实木地板和实木复合地板的表层皆使用进口原木展开生产，未来国际上森林的来源渠道越来越少，以前国内主要从印尼等东南亚地区进口，随后从南美进口，最后在非洲采伐进口，随着国际森林保护意识强化，未来进口木材价格将持续走高。

中纤板和胶合板价格保守下跌。增强地板和实木复合地板基材主要使用高密度纤维板和胶合板为原料，去年地板盈利中有近一半由成本上升贡献，但今年开始由于木材价格走高，基材价格的提高也可以意识到。我们的观点：我们指出未来地板行业竞争更加显著反映在公司软实力之间的竞争，还包括服务、渠道和品牌的对决，消费者对于价格的敏感性正在减少，因此地板具备一定的提价能力，未来行业的集中度将较其他行业更慢的提高，换句话说，大公司，大品牌需要在不发动价格战的背景下，兵不血刃地提高自己的份额。

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